पैसे का बाजार एक संगठित विनिमय बाजार है जहां प्रतिभागी पैसा उधार लेने या देने के लिए सक्षम होते हैं। यह एक ऐसा बाजार है जहां कम समयवार्ती, उच्च गुणवत्ता वाले ऋणांकन वस्त्रों के व्यापार की संभावना होती है जिनकी औसत परिपूर्णता एक वर्ष या उससे कम होती है। बैंकिंग और वित्त में रुचि रखने वालों को पैसे के बाजार की स्पष्ट समझ होनी चाहिए ताकि वे बैंकिंग जागरूकता के लिए तैयारी कर सकें।

मुख्य बिंदु

• पैसे का बाजार थोक और खुदरा स्तर पर कम समयवार्ती ऋण निवेशों की व्यापारिकता को सुविधाजनक बनाता है।
• थोक स्तर पर, इसमें ट्रेडर और संस्थाओं के बीच बड़े मात्रा में व्यापार शामिल होता है। खुदरा स्तर पर, यह एकल निवेशकों द्वारा खरीदे गए पैसे के बाजार संघ के रूप में हिस्सा लेता है और बैंक ग्राहकों द्वारा खोले गए पैसे के बाजार खातों की शामिलता शामिल होती है।
• पैसे का बाजार संशोधन योग्य साधारण इंस्ट्रुमेंट जैसे जमानत जमानमाद, वाणिज्यिक पत्रों, ट्रेजरी बिल्स आदि से मिलकर बना होता है।
• यह अपने अत्यधिक तत्कालीन पुनर्प्राप्य अधिकारों के कारण निवेश के लिए एक सुरक्षित आश्रय के रूप में माना जाता है।

#####समीक्षा

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के अनुसार, पैसे का बाजार एक ऐसा बाजार है जहां लघुअवधि वित्तीय संपत्तियां व्यापारित होती हैं। इन संपत्तियों की एक वर्ष या उससे कम प्राप्ति अवधि होती है और मुख्य और द्वितीयक बाजारों में पैसे की विनिमय संभव बनाती है।

• पैसे का बाजार एक ऐसा संरचित ढांचा है जो एक वर्ष से कम प्राप्ति अवधि वाले यंत्रों के ऋण और उधारदाताओं की व्यापारिकता को सुविधाजनक बनाता है।

• वित्तीय बाजार में, दो श्रेणियां होती हैं: पैसे का बाजार और पूंजी बाजार।

• पैसे का बाजार अत्यधिक नकदतात्कालिकता और कम अवधि के कारण विशेष होता है। इसके घटक निबंधन न करने वाले वित्तीय कंपनियां (एनबीएफसी), स्वीकृति हाउसेज़, और वाणिज्यिक बैंकों को शामिल करते हैं।

• पैसे के बाजार में व्यापार धनवापसी के प्रमाणित यंत्रों जैसे प्रतिज्ञापत्र, सरकारी पेपर और व्यापार बिलों का होता है, नकद या नकदी के स्थान पर।

• पैसे के बाजार में सौदों को दलालों के माध्यम से नहीं, बल्कि मौखिक या लिखित संचार या समर्थित प्रलेखन के माध्यम से किया जाता है।

  पैसे का बाजार: एक व्यापक अवलोकन

परिचय

पैसे का बाजार वित्तीय प्रणाली में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है जो धन के लघु अवधि उधार और उच्चतम मात्रा के लोन कराने और उद्योगों को पहुंच प्रदान करने की सुविधा प्रदान करता है। इसके द्वारा ऋणदाताओं को लंबी अवधि के कर्ज़ या महंगे क्रेडिट विकल्पों के सहारे तुरंत वित्तीय आवश्यकताओं को पूरा करने की सुविधा होती है।

पैसे के बाजार के उद्देश्य

पैसे के बाजार के प्रमुख उद्देश्य निम्नलिखित हैं:

• लघुकालीन धन प्रदान करना: पैसे के बाजार में शॉर्ट टर्म के ऋण व्यक्ति, सरकार और अन्य संस्थानों को प्रतियोगी ब्याज दर पर प्रदान करता है। इसके द्वारा उधारदाताओं को लंबी अवधि के ऋण या महंगे क्रेडिट विकल्पों का सहारा लेने की आवश्यकता नहीं पड़ती है।

• निवेश संभावनाएं बढ़ाना: पैसे का बाजार उधार दाताओं को सुरक्षित और नकदत्य योग्य साधारण मंधनों में अपनी अतिरिक्त धनराशि का निवेश करने की अनुमति देता है, जिससे उन्हें ब्याज की आय प्राप्त होती है और वित्तीय संसाधनों के उपयोग की अधिकतम संभावना होती है।

• रोक-ठाम नगदता: मध्यमिक बाजार का नियमन भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा किया जाता है, यह अर्थव्यवस्था में नगदता स्तरों का प्रबंधन करने में मदद करता है। इसकी सुनिश्चित करता है कि ऋणग्राहकों की मांग को पूरा करने के लिए पर्याप्त निधि की आपूर्ति होती है जबकि अतिरिक्त ऋण लेन जो महंगाई के कारण हो सकता है, को रोकता है।

• कार्यशील भण्डारण आवश्यकताओं का समर्थन: मध्यमिक बाजार संगठनों को आपातकालीन कार्यशीलता की कमी के सामयिक अकाउंट की आवश्यकता होने पर आवश्यक निधि प्रदान करता है। इससे व्यापार विचारों को सुगमता से चलाने और नकदी प्रवाह की प्रतिबंधितता के कारण विघटन को टालने में मदद मिलती है।

• सरकारी गतिविधियों का वित्तपोषण: मध्यमिक बाजार घरेलू और अंतरराष्ट्रीय व्यापार के लिए सरकारी ख़र्चों को वित्तपोषण करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। यह सरकारी परियोजनाओं और पहलों के लिए निधि जुटाने के लिए ट्रेज़री बिल्स और अन्य छोटे-समयी ऋण साधनों की जारी करने में सुविधा प्रदान करता है।

मध्यमिक बाजार के कार्य

मध्यमिक बाजार अर्थव्यवस्था की स्थिरता और विकास में योगदान करने वाले कई महत्वपूर्ण कार्य निभाता है। इन कार्यों में शामिल हैं:

• व्यापार वित्तीयकरण: मध्यमिक बाजार ऐसे स्थानीय और अंतरराष्ट्रीय व्यापार लेनदेन को वित्तपोषण प्रदान करता है जो तत्काल निधि का पहुँच करना आवश्यक करते हैं। इसमें आदान-प्रदान करने वाले बिल की छूट शामिल होती है, जो व्यापारों को सामान या सेवाओं के लिए तत्काल भुगतान प्राप्त करने की सुविधा प्रदान करती है, इससे सुगम व्यापार आपरेशन का सुनिश्चित होता है।

• नगदता प्रदान: मध्यमिक बाजार सुनिश्चित करता है कि आर्थिक प्रणाली में पर्याप्त नगदता है ताकि बैंक, व्यापार और अन्य संस्थानों की आवश्यकता के लिए छोटे समयी ऋणों की पूर्ति हो सके। यह नगदता वित्तीय प्रणाली की समग्र स्थिरता बनाए रखने में मदद करती है और आकस्मिक नगदी की कमी से होने वाली विघटनाओं को रोकती है।

• रुचि दर का निर्धारण: मध्यमिक बाजार में निधि की माँग और आपूर्ति से छोटे समयी ब्याज दरों को निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। इससे उधार लेन की लागत प्रभावित होती है, जो आर्थिकता पर प्रभाव डालती है।

• जोखिम प्रबंधन: मध्यमिक बाजार उन्हें अपने जोखिम का सामर्थ्य प्रबंधित करने के लिए विभिन्न साधन प्रदान करता है। इन साधनों में वाणिज्यिक कागज, जमा प्रमाणपत्र और ट्रेज़री बिल्स शामिल होते हैं, जो भेदभाव और वापसी के स्तरों का प्रदान करते हैं।

निष्कर्ष

मध्यमिक बाजार वित्तीय प्रणाली का एक महत्वपूर्ण घटक है, जो छोटे समयी ऋण और निधि का उधारण-देना में मदद करता है। यह व्यवसायों, सरकार और व्यक्तियों के लिए नगदी का स्रोत के रूप में काम करता है, जबकि ऋणदाताओं के लिए निवेश के अवसर भी प्रदान करता है। अपने महत्वपूर्ण कार्यों का पालन करके, मध्यमिक बाजार आर्थिकता के स्थिरता और विकास में योगदान करता है।

मध्यमिक बाजार

मध्यमिक बाजार वित्तीय प्रणाली का एक महत्वपूर्ण घटक है जो छोटे समयी ऋण और निधि के उधारण-देने का सुविधाजनका प्रदान करता है। इसका महत्वपूर्ण योगदान उद्योगीय विकास को संभव बनाने, वाणिज्यिक बैंकों को आत्मनिर्भरता प्रदान करने और सेंट्रल बैंक नीति के कार्यान्वयन की समर्थन करने में होता है।

सेंट्रल बैंक नीति:

सामग्री का हिन्दी संस्करण क्या होगा: राष्ट्रीय बैंक, देश की मौद्रिक नीतियों का मार्गदर्शन करने के जिम्मेदार, अपनी नीतिनिर्माण कार्यों को सफलतापूर्वक पुर्ण करने के लिए मनी मार्केट का उपयोग करता है। मनी मार्केट के माध्यम से, राष्ट्रीय बैंक दरें प्रभावित कर सकता है, नकदी उपलब्धता का प्रबंधन कर सकता है, और वित्तीय प्रणाली के सहज कार्यन को सुनिश्चित कर सकता है।

औद्योगिक विकास को सक्षम करना: मनी मार्केट व्यापारियों को अपनी कार्यिक धिताई की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए एक सुगम मंच प्रदान करता है। हालांकि, यह सीधे रूप से दीर्घकालिक वित्तप्रदान प्रदान नहीं करता है, यह व्यापारों के लंबे समय के वित्तप्रदान को सुरक्षित करने के लिए एक कदम स्टोन के रूप में सेवा कर सकता है। यह छोटी अवधि के निधियों का पहुंच औद्योगिक विकास और आर्थिक विकास को पोषित करता है।

वाणिज्यिक बैंकों को स्वायत्तता: मनी मार्केट वाणिज्यिक बैंकों को अपनी अतिरिक्त निधि निवेश करने और ब्याज कमाने का तत्पर मार्ग प्रदान करता है, साथ ही नकदी उधार निवेश को आसानी से नगद में बदला जा सकता है, जिससे उपभोक्ता निकासी की मांगों को पूरा करने में बैंकों की वित्तीय स्थिरता और प्रचालन दक्षता सुनिश्चित होती है।

मनी मार्केट के प्रकार

भारत में मनी मार्केट एक एकल, एकीकृत इकाई नहीं है। बजाय इसके, इसे दो सेगमेंट में विभाजित किया गया है:

1. असंगठित मनी मार्केट: इस सेगमेंट की विशेषता असंगठित उधारदाता और उधारक, जैसे कि सौदागरों, मुद्राविक्रेताओं और चिटफंड के उपस्थिति है। इन इकाइयों का आधिकारिक बैंकिंग प्रणाली के बाहर कार्य करता है और उपयोगमान नियमों के अधीन नहीं होता है।

2. आयोजित मनी मार्केट: इस सेगमेंट में सही वित्तीय संस्थानों, जैसे कि बैंकों, सहकारी बैंकों और गैर-बैंकिक वित्तीय कंपनियों (एनबीएफसी) की उपस्थिति होती है। इन संस्थानों को भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा नियामित किया जाता है और इनका कार्य प्रणाली के संरचना के भीतर कार्य करते हैं।

गैर-बैंकिंग वित्तीय मध्यस्थताओं

अनियमित गैर-बैंकिंग वित्तीय मध्यस्थ चिट फंड, निधियां और कर्ज कंपनियों के रूप में काम करते हैं। स्वदेशी बैंकर जमा स्वीकार करते हैं और व्यक्तियों और निजी कंपनियों को कर्ज देते हैं। भारत में चार प्रकार के स्वदेशी बैंकर हैं:

• गुजराती श्रोफ
• मुल्तानी या शिकारपुरी श्रोफ
• चेट्टीयार्स
• मारवाड़ी कायस

धनजनों के प्रकार

धनजनों के दो प्रकार होते हैं:

1. व्यावसायिक धनजन: ये व्यक्ति अपने खुद के पैसे को ब्याज आय कमाने के लिए उधार देते हैं।
2. गैर-व्यावसायिक धनजन: ये व्यक्ति व्यापारियों हो सकते हैं जो अपने पैसे को एक द्वितीयक व्यापार के रूप में ब्याज आय कमाने के लिए उधार देते हैं।

आयोजित मनी मार्केट

भारत में आयोजित मनी मार्केट में निम्नलिखित साधन शामिल हैं:

• ट्रेजरी बिल्स
• कैश प्रबंधन बिल्स (सीएमबी)
• निधि प्रमाणपत्र (सीडी)
• वाणिज्यिक पत्र (सीपी)
• वाणिज्यिक बिल्स
• मनी मार्केट म्युच्यूअल फंड (एसईबीआई)
• रेपो / रिवर्स रेपो मार्केट
• डिस्काउंट और फाइनेंस हाउस ऑफ इंडिया (डीएफएचआई)

म्युच्यूअल फंड को छोड़कर, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने अधिकांश मनी मार्केट साधनों का नियामन किया है। भारतीय प्रतिवंधी और मांग परिषद (एसईबीआई) म्युच्यूअल फंड का नियामन करता है।

मनी मार्केट की वर्गीकरण

वर्ष के अनुसार, मनी मार्केट को तीन श्रेणियों में वर्गीकृत किया जाता है:

1. ओवरनाइट या कॉल मार्केट: लेनदेन की अवधि एक कार्यदिवस होती है।
2. नोटिस मनी मार्केट: लेनदेन की अवधि 2 दिन से 14 दिन तक होती है।
3. टर्म मनी मार्केट: लेनदेन की अवधि 15 दिन से एक वर्ष तक होती है।

भारत में मनी मार्केट यंत्रों के प्रकार

भारत में निम्नलिखित अलग-अलग प्रकार के मनी मार्केट यंत्र उपलब्ध हैं:

ट्रेजरी बिल्स (टीबी)

• ट्रेजरी बिल्स, जिन्हें TBs भी कहा जाता है, सबसे सुरक्षित मनी मार्केट यंत्र माने जाते हैं।

• इन्हें केंद्र सरकार द्वारा जारी किया जाता है।

  ट्रेजरी बिल्स

• ट्रेजरी बिल्स न्यूनतम रिस्क वाले निवेश हैं जिनमें अल्प लाभ प्राप्त होता है।

• इनकी परिपक्वता अवधियाँ, जैसे 3 महीने, 6 महीने और 1 वर्ष, परिवर्तनशील होती हैं।

• ट्रेजरी बिल्स को प्राथमिक और द्वितीयक बाजार में व्यापार किया जाता है।

• इन्हें नीलामी के माध्यम से निपटाया गया खरीद मूल्य और परिपक्वता मूल्य की अंतराली कमाई निर्धारित करती है।

कमर्शियल पेपर्स

• कमर्शियल पेपर्स बिल्स ऑफ़ एक्सचेंज की तरह होते हैं।
• व्यापारों द्वारा छोटी अवधि की वित्तीय आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए इन्हें जारी किया जाता है।
• इन्हें उच्च लिक्विडिटी प्रदान की जाती है, जो तत्काल नकदी आवश्यकताओं के लिए व्यक्ति से आसानी से स्थानांतरित करने की अनुमति देती है।
• कमर्शियल पेपर्स सामान्यतया जारी किए जाने के समय 7 दिन से 1 वर्ष की प्रमाणितता रखते हैं।
• इन्हें छूट के साथ जारी किया जाता है, जहां प्रमुख रकम और खरीद मूल्य के बीच अंतर से निवेशक को लाभ प्रस्तुत होता है।

डिपॉजिट सर्टिफिकेट (सीडी)

• सीडी नेगोशियबल यंत्र होते हैं, जिन्हें वाणिज्यिक बैंकों द्वारा स्वीकार किया जाता है।
• इन्हें साधारणतः हस्ताक्षरीय नोट के माध्यम से जारी किया जाता है।
• सीडी विश्वास पत्रों को विश्वास करता है, व्यक्ति, कंपनियों, निगमों, आदि को जारी किया जा सकता है और निर्धारित व्यापारिक बैंकों द्वारा छूट के साथ जारी की जा सकती हैं।
• सीडी संविधान के अवधानानुसार 1 वर्ष से 3 महीने तक की अवधि की होती है, लेकिन एक वित्तीय संस्थान द्वारा जारी किए जाने पर यह 1 वर्ष से 3 वर्ष तक हो सकती है।

कैश मैनेजमेंट बिल्स

• भारतीय सरकार और रजतशास्त्रीय बैंक द्वारा अगस्त 2009 में प्रस्तुत किए गए कैश मैनेजमेंट बिल्स, लघुवित्तीय यंत्र हैं।
• इनका उद्देश्य सरकार के सामयिक नकदी निधि अयोग्र्यताओं को संबोधित करना है।
• कैश मैनेजमेंट बिल्स अस्थायी, छूट के साथ नीलामी किए गए यंत्र होते हैं, जिनकी परिपक्वता 91 दिन से कम होती है।
• इन्हें ट्रेजरी बिल्स के साथ समानता होती है और यात्री हो सकते हैं।
• इनका तत्वाधीन यथायोग्यता सुरुचिपूर्वक स्थानांतरण और बैंकों द्वारा वांछित स्थानिक नकदी निधि अनुरूप माना जाता है।

बैंकर की स्वीकृति (बीए)

• बैंकर की स्वीकृति एक दस्तावेज़ होती है जो व्यापारिक बैंकों द्वारा गारंटीत भविष्य के भुगतान को दिखाती है।
• इसे मनी मार्केट निधियों में उपयोग किया जाता है और वित्तीय वर्ष होने, भुगतान की तिथि और भुगतान के प्राप्त कर्ता आदि जैसी जानकारीयों को निर्धारित करती है।
• बैंकर की स्वीकृति की परिपक्वता की अवधि 30 दिन से 180 दिन तक होती है।

रिपर्चेस अग्रीमेंट (रिपो)

• रिपर्चेस अग्रीमेंट भी के रूप में जाने वाला रिवर्स रेपो या सिर्फ रिपो, खरीदार और विक्रेता द्वारा स्वीकृत लघुवित्तीय कर्ज होते हैं जिनका उद्देश्य क्रय और पुनःक्रय करना होता है।

• RBI द्वारा मंजूरी प्राप्त करने वाली पक्षों के बीच ही रेपो सौदे होते हैं।

मनी मार्केट पूछे जाने वाले प्रश्न

मनी मार्केट क्या है?

• ऋण प्रतिबंधों के लिए एक अत्यंत निष्क्रिय, सुरक्षित और छोटी अवधि बाजार।
• जो आमतौर पर नकदी के समकक्ष के रूप में देखे जाते हैं, और जिन्हें एक वर्ष या उससे कम समयवार्ती के साथ सौदा किया जा सकता है।

मनी मार्केट के उदाहरण:

• ट्रेजरी बिल
• रिपर्चेज समझौते
• वाणिज्यिक पेपर

क्या मनी मार्केट सुरक्षित है?

• FDIC द्वारा बीमित होने के कारण यह माना जाता है कि वे अपेक्षाकृत सुरक्षित होते हैं।

मनी मार्केट के कार्य:

• छोटी अवधि के निधि प्रदान करना
• निवेशों का विकास
• वाणिज्यिक बैंकों को अर्थव्यवस्था में संचालित करने का अवसर

मनी मार्केट के क्षेत्र:

• संगठित मनी मार्केट
• असंगठित मनी मार्केट