भारत में मुद्रास्फीति नीति

मुद्रास्फीति एक आर्थिक नीति है जो किसी अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि दर और आकार का प्रबंधन करती है। यह एक शक्तिशाली उपकरण है जो नियमित रूप से बेरोजगारी और मुद्रास्फीति जैसे मैक्रोआर्थिक मापकों को नियंत्रित करने के लिए प्रयोग किया जाता है। भारत में, मुद्रास्फीति का आयोजन भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा किया जाता है।

मुद्रास्फीति के महत्वपूर्ण तत्व भारत में

• मुद्रास्फीति एक देश के आर्थिक प्राधिकरण द्वारा तैयार की जाती है और उसके द्वारा अपनी आजीविका ऋण, मुद्रा आपूर्ति और ब्याज दरों को नियंत्रित करते हैं।
• मुद्रास्फीति का प्राथमिक ध्यान मूल्य स्थिरता को बनाए रखने और अर्थव्यवस्था की मुद्रा पर सामान्य विश्वास को सुनिश्चित करने में है।
• भारत में, मुद्रास्फीति आरबीआई द्वारा तैयार और लागू की जाती है।
• आरबीआई ब्याज दर समायोजन, नगद चक्रवृद्धि में परिवर्तन और सरकारी प्राधिकरणों की खरीद या बिक्री जैसे विभिन्न मुद्रास्फीति उपकरणों का उपयोग करता है।
• आरबीआई का प्राथमिक उद्देश्य भारत में मुद्रास्फीति के माध्यम से मुद्रास्फीति का नियंत्रण करना है।
• आरबीआई अपने मुद्रास्फीति लक्ष्यों को पूरा करने के लिए प्रतिक्रियात्मक रिपो दर, वाध धारीदारी अनुमान, नगदी भण्डार अनुमान और रेपो दर जैसे कई मुद्रास्फीति उपकरणों का उपयोग करता है।

भारत में मुद्रास्फीति का महत्व

मुद्रास्फीति भारतीय अर्थव्यवस्था का प्रबंधन और मैक्रोआर्थिक स्थिरता की प्राप्ति में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। इसकी मदद से निम्नलिखित कारणों से होती है:

• मुद्रास्फीति उपकरणों का उपयोग करके मुद्रास्फीति और ब्याज दरों को नियमित करके उम्मीदवारी उच्चारित करना। यह अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति की स्तर पर प्रभाव डाल सकता है।
• आदान-प्रदान एवं मुद्रा पर विश्वास स्थापित करके मुद्रास्फीति रखने और आर्थिक विकास के लिए एक अनुकूल वातावरण बनाना।
• मुद्रा बदलाव की स्थिरता बनाए रखने के लिए भारतीय रुपया की मूल्य को अन्य मुद्राओं के प्रति संख्यांकन करने में मदद करती है।
• वित्तीय स्थिरता प्रबंधित करना: मुद्रास्फीति उपकरणों का उपयोग करके वित्तीय असंतुलनों को संशोधित करने और वित्तीय प्रणाली में प्रणालीगत जोखिमों को कम करने के लिए उपयोग किया जा सकता है।

भारत में मुद्रास्फीति के लागू करने में चुनौतियाँ

भारत में मुद्रास्फीति को लागू करने में कई चुनौतियाँ हो सकती हैं, जिनमें शामिल हो सकते हैं:

• संरचनात्मक जटिलताएं: भारतीय अर्थव्यवस्था में कुछ संरचनात्मक जटिलताएं होती हैं, जैसे आपूर्ति-पक्षीय सीमाओं और अक्षमताएं, जो मुद्रास्फीति की प्रभावशीलता को सीमित कर सकती हैं।
• मुद्रास्फीति लक्ष्य: जबकि आरबीआई ने मुद्रास्फीति लक्ष्य के रूप में मुद्रास्फीति के लक्ष्य को अवधारणा स्वीकार की है, मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करना विभिन्न कारकों जैसे वैश्विक आर्थिक स्थितियों और आंतरजातीय आपूर्ति सकंधों के कारण कठिन हो सकता है।
• वित्तीय बाजार विकास: भारत के वित्तीय बाजारों का विकास अभी भी विकसित हो रहा है, जो कुछ मुद्रास्फीति यंत्रों की प्रभावता को सीमित कर सकता है।
• बाहरी कारक: वैश्विक आर्थिक स्थितियां, मुद्रा दर के तबादलों और पूंजी के नदी आदि जैसे बाहरी कारक मुद्रास्फीति की प्रभावशीलता पर प्रभाव डाल सकते हैं।

इन चुनौतियों के बावजूद, मौद्रिक नीति भारतीय अर्थव्यवस्था को प्रबंधित करने और मैक्रोआर्थिक स्थिरता को प्राप्त करने के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण बना हुआ है। आरबीआई निरंतर आर्थिक स्थितियों का प्रबंधन करता है और उभरती हुई चुनौतियों को संबोधित करने और आर्थिक विकास का समर्थन करने के लिए अपनी मौद्रिक नीति की धारा समायोजित करता है।

२. ##### धारा: एक अवलोकन

सरल शब्दों में, मौद्रिक नीति निम्नलिखित का उपयोग करने को कहती है।

भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) द्वारा धर्मराजों, क्रेडिट उपलब्धता और मनी सप्लाय को नियंत्रित करने के लिए मौद्रिक उपकरणों का उपयोग किया जाना। मौद्रिक नीति का परिणामस्वरूप उद्देश्य आर्थिक नीति के उद्देश्य प्राप्त करना है।

३. ##### भारत में मौद्रिक नीति के उद्देश्य

भारत में मौद्रिक नीति के प्राथमिक उद्देश्य निम्नलिखित हैं:

१. बेरोजगारी: मौद्रिक नीतियों का महत्वपूर्ण योगदान अर्थव्यवस्था में बेरोजगारी स्तरों को प्रबंधित करने में होता है। विस्तारवादी मौद्रिक नीति मौद्रिक आपूर्ति बढ़ाकर बिजनेस गतिविधियों को प्रोत्साहित करके और अधिक रोजगार मौकों की ओर ले जाने के द्वारा बेरोजगारी को कम कर सकती है।

२. मुद्रा विनिमय दरें: आरबीआई अपने आर्थिक प्राधिकार का उपयोग करके घरेलू और विदेशी मुद्राओं के बीच के विनिमय दरों को नियंत्रित करता है। मनी सप्लाई को समायोजित करके, आरबीआई विदेशी मुद्रा के साथ घरेलू मुद्रा की तुलनामयकता पर प्रभाव डाल सकती है।

३. मुद्रास्फीति: मौद्रिक नीति अल्पावधिक आलस्य के लिए भी लक्ष्य साधित करती है। नीची मुद्रास्फीति को आर्थिक नीति द्वारा धीमी की जा सकती है, जबकि उच्च मुद्रास्फीति एक संकुचित मौद्रिक नीति के माध्यम से संबोधित की जा सकती है।

सारांश में, मौद्रिक नीति एक महत्वपूर्ण उपकरण है जो आरबीआई द्वारा ब्याज दरों, क्रेडिट उपलब्धता और मनी सप्लाय का प्रबंधन करके आर्थिक स्थिरता और विकास प्राप्त करने के लिए प्रयोग किया जाता है।

भारत में मौद्रिक नीति

मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) मुद्रास्फीति को प्रबंधित करने के लिए नीति ब्याज दरों की निर्धारण के लिए जिम्मेदार है। आरबीआई का मौद्रिक नीति विभाग (एमपीडी) मपी के साथियों को मनोगत नीति बनाने में सहायता करता है। आरबीआई का विश्लेषणात्मक समर्थन और महत्वपूर्ण हितधारकों से प्राप्त जानकारी नीति निर्णयों में योगदान करती है।

वित्तीय बाजार कार्यालय वित्तीय नीति को दैनिक नीति निर्माण के माध्यम से कार्यान्वयन करता है। वित्तीय बाजार समिति (एफएमसी) रोजमर्रा की नगदता स्थितियों का समीक्षण करने और यातायात नीति के नीति रेपो दर, जिसे वेटेड औसत कॉल मनी रेट (डबल्यूएसीआर) के नाम से भी जाना जाता है, के साथ संरचनात्मक लक्ष्यों के संगतिता की सुनिश्चित करती है।

मौद्रिक नीति के उपकरण

मौद्रिक नीति उपकरण सीधे और अप्रत्यक्ष उपकरणों के रूप में वर्गीकृत किए जाते हैं।

सीधे उपकरण

• नियमन द्वारा मूल्य (ब्याज दरों) या मात्राएं (क्रेडिट) का सेट या सीमित करें।
• वाणिज्यिक बैंक के वित्तीय सारांशों पर ध्यान देने वाली क्रेडिट सीलिंग।
• बाजार-मुक्तिवादी।

उदाहरण: भुक्तानी की सीमा (नकदी रखरखाव अनुपात) और चुनौती (देय योग्य अनुपात)

अप्रत्यक्ष उपकरण

• बाजार के माध्यम से काम करने वाले मांग और आपूर्ति स्थितियों पर प्रभाव डालते हैं।
• रिज़र्व बैंक के वित्तीय सारांशों पर ध्यान देने वाली क्रेडिट सीलिंग।
• बाजार-मुक्तिवादी उपकरण।

उदाहरण: बैंक दर, मार्जिनल स्थायी सुविधा (एमएसएफ), रेपो दर, रिवर्स रेपो दर

CRR (कैश रिजर्व रेशियो)

• CRR एक औसत दैनिक शेष राशि है जिसे बैंकों को आरबीआई के साथ बनाए रखना होता है।
• CRR आरबीआई द्वारा निर्धारित की गई एक प्रतिशत है जो डेमांड और समयबद्ध दायित्व (NDTL) का हिस्सा है और यह भारतीय रसीद में प्रकाशित किया जाता है।

SLR (वाधिक वृत्ति अनुपात)

• SLR उन सुरक्षित और तत्पर शेषों का हिस्सा है जिसे बैंकों को धारित करना होता है, जिसमें सरकारी प्रतिबंधिताएं, नकद और सोना शामिल हैं। ##### मौद्रिक नीति यंत्र

रेपो दर

• रेपो दर एक दर होती है जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) बैंकों को लघु समय के लिए लोन देता है।
• यह एक उपकरण है जिसका उपयोग आरबीआई द्वारा मौद्रिक आपूर्ति को नियंत्रित करने के लिए किया जाता है।
• जब रेपो दर बढ़ जाती है, तो बैंकों के लिए आरबीआई से उधार लेना महंगा हो जाता है, जिससे मौद्रिक आपूर्ति में कमी होती है।
• इसके उलट, जब रेपो दर कम हो जाती है, तो बैंकों के लिए आरबीआई से उधार लेना सस्ता हो जाता है, जिससे मौद्रिक आपूर्ति में वृद्धि होती है।

प्रतिरुद्ध रेपो दर

• प्रतिरुद्ध रेपो दर ऐसी दर है जिसके द्वारा आरबीआई बैंकों से लघु समय के लिए धन उधार लेता है।
• यह आरबीआई द्वारा बैंकिंग प्रणाली से अधिकतम नगदों को निगलने के लिए उपयोग किया जाता है।
• जब प्रतिरुद्ध रेपो दर बढ़ती है, तो बैंकों के लिए आरबीआई को उधार देने के लिए अधिक आकर्षक हो जाता है, जिससे मौद्रिक आपूर्ति में कमी होती है।
• इसके उलट, जब प्रतिरुद्ध रेपो दर कम हो जाती है, तो बैंकों के लिए आरबीआई को उधार देने के लिए कम प्रासंगिक हो जाता है, जिससे मौद्रिक आपूर्ति में वृद्धि होती है।

मार्जिनल स्थिति सुविधा (एमएसएफ)

• एमएसएफ एक सुविधा है जिसके द्वारा बैंकों को आरबीआई से पारंपरिक दर से रातोंरात धन उधार लेने की अनुमति होती है।
• यह बैंकों को उनकी लघुकालिकता की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए उपयोग होती है।
• एमएसएफ दर आमतौर पर रेपो दर से अधिक होती है।

बैंक दर

• बैंक दर एक दर होती है जिस पर आरबीआई बैंकों को स्थायीकृत और लंबे समय के लिए धन उधार देती है।
• इसे आरबीआई द्वारा अपनी मौद्रिक नीति के संकेत के रूप में उपयोग किया जाता है।
• जब बैंक दर बढ़ जाती है, तो इसका अर्थ होता है कि आरबीआई मौद्रिक नीति को कठोर कर रही है, जिससे अर्थव्यवस्था भर में ब्याज दरों में वृद्धि होती है।
• इसके उलट, जब बैंक दर कम होती है, तो इसका अर्थ होता है कि आरबीआई मौद्रिक नीति में कमी कर रही है, जिससे अर्थव्यवस्था भर में ब्याज दरों में कमी होती है।

गुणकारी उपाय

गुणकारी उपाय वे मूल्य आधारित यंत्र हैं जिनका उपयोग आरबीआई द्वारा बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों के व्यवहार पर प्रभाव डालने के लिए किया जाता है। ये उपाय निम्न include करती हैं:

मार्जिन आवश्यकता

• मार्जिन आवश्यकता वह राशि है जिसे एक बैंक को आरबीआई से उधार लेते समय विपत्रित रखना होता है।
• आरबीआई मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ा और कम कर सकती है ताकि बैंकों की उधार देने की मात्रा पर प्रभाव डाल सके।

क्रेडिट गंभीरता

• क्रेडिट गंभीरता एक नीति है जो बैंकों की उधार देने की मात्रा को सीमित करती है।
• आरबीआई मौद्रिक आपूर्ति की वृद्धि को नियंत्रित करने और अतिरिक्त उधार देने को रोकने के लिए क्रेडिट गंभीरता का उपयोग कर सकती है.

शिष्टाचार

• आदर्श विमर्श बैंक और अन्य वित्तीय संस्थानों को एक निश्चित तरीके से व्यवहार करने के लिए उत्प्रेरणा और प्रभाव का उपयोग करना है।
• भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) आदर्श विमर्श का उपयोग कर सकता है, ताकि बैंक विशेष क्षेत्रों को ऋण देने या न देने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके।

मुद्रास्फीति नीति के यंत्र

आदर्श विमर्श

जब सीधा नकदी की नियंत्रण करना संभव या आवश्यक नहीं होता है, तो भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) बैंकों और ग्राहकों को अनौपचारिक सलाह देता है। ऐसे मामलों में, अनुपालन अनिवार्य नहीं होता है।

सीधा कार्यवाही

अगर बैंक आरबीआई द्वारा निर्धारित नियमों और दिशानिर्देशों का पालन नहीं करते हैं, तो केंद्रीय बैंक उनके खिलाफ कार्रवाई कर सकता है।

चयनित ऋण नियंत्रण (एससीसी)

आरबीआई निर्धारित निश्चित माल जिनके लिए ऋण जोखिमपूर्ण माने जाते हैं की पहचान करता है। ये माल आमतौर पर निम्न माने जाते हैं:

• खाद्य अनाज
• कपासी वस्त्र
• चीनी, गुड़ आदि।
• कच्चा कपास
• चयनित प्रमुख तेल बीजों

क्रेडिट स्कोर

उपरोक्त यंत्रों के अलावा, आरबीआई क्रेडिट और मुद्रास्फीति नीति पर प्रभाव डालने के लिए अन्य साधनों का उपयोग करता है। इन्हे क्रेडिट स्कोर्स के रूप में जाना जाता है और यह निम्नलिखित सम्मिलित होते हैं:

कॉल मनी मार्केट

• कॉल मनी मार्केट मनी मार्केट का महत्वपूर्ण हिस्सा है जहां धन चूकने और उधार देने हुए लिए जाते हैं।
• इसमें शामिल होते हैं निर्धारित विधानसभा बैंक, क्षेत्रीय ग्रामीण बैंक, बीमा कंपनियां, सहकारी बैंक आदि।
• आरपीओ दर के अनुसार, बैंक इस मार्केट में अप्रैल 2016 के रूप में उनकी कुल मांग और समय की योग्यता (एनडीटीएल) का 1% उधार ले सकते हैं।

ओपन मार्केट ऑपरेशन (ओएमओ)

• आरबीआई ओएमओ के माध्यम से बाजार में सरकारी प्रतिवंधक कागजात खरीदने या बेचने के द्वारा रुपया नियंत्रित करता है।
• ओएमओ सक्रिय मापनीय यंत्र हैं, लेकिन उनकी प्रभावशीलता किसी भी दिए गए समय में आरबीआई के पास सरकारी प्रतिवंधक कागजात की उपलब्धता के द्वारा सीमित है।

मानक जमा सुविधा योजना (एसडीएफएस)

• एसडीएफएस योजना 2018-19 के संघीय बजट में प्रस्तावित की गई थी, हालांकि आरबीआई ने इसे नवंबर 2015 में सुझाव दिया था।
• इस योजना का उद्देश्य आरबीआई के नकदी प्रबंधन को सुधारना है, विशेष रूप से जब अर्थव्यवस्था में धन की अतिरिक्तता होती है (जैसा कि नवंबर 2016 में मूल्यवर्धित मुद्रा नोटों के बंद होने के बाद हुआ।)

मानकीय नीति समिति (एमपीसी)

मानकीय नीति समिति (एमपीसी) में उच्चतम महंतवपूर्ण मुद्रास्फीति लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए आवश्यक नीति दरें निर्धारित करने के लिए जिम्मेदार होती है। एमपीसी में निम्नलिखित सदस्य होते हैं:

• आरबीआई के गवर्नर (अध्यक्ष)
• मुद्रास्फीति के प्रभाव में जिम्मेदार उपनिरीक्षक
• अनुसंधान में जिम्मेदार कार्यकारी निदेशक
• द्वितीय गवाहन सरकार द्वारा नियुक्त दो बाहरी सदस्यें

प्रत्येक एमपीसी सभा के बाद, एमपीसी द्वारा अधिकृत की गई निर्णयपत्र प्रकाशित किया जाता है। भारतीय रिज़र्व बैंक को मॉनेटरी पॉलिसी रिपोर्ट प्रति छह महीने में एक बार प्रकाशित करने की आवश्यकता होती है, जिसमें मुद्रास्फीति के स्रोतों की व्याख्या की जाती है और अगले 6 से 18 महीनों के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान लगाया जाता है।

वर्तमान मॉनेटरी पॉलिसी समिति

वर्तमान एमपीसी निम्नलिखित सदस्यों से मिलकर बनती है:

• भारतीय रिज़र्व बैंक के गवर्नर (मुख्याध्यापक, कार्यालय धारित)
• मुद्रास्फीति के प्रभारी भारतीय रिज़र्व बैंक के उप-गवर्नर (सदस्य, कार्यालय धारित)
• भारतीय रिज़र्व बोर्ड द्वारा नामित रिज़र्व बैंक का एक अधिकारी (सदस्य, कार्यालय धारित)
• NCAER (राष्ट्रीय विनियामित आर्थिक अनुसंधान परिषद) में वरिष्ठ सलाहकार शाशंक भिडे (सदस्य)
• आईण्डिरा गांधी विकास अनुसंधान संस्थान में प्रोफेसर अशीमा गोयल (सदस्य)
• आईआईएम (अहमदाबाद) में प्रोफेसर जयंत वर्मा (सदस्य)

भारत की मॉनेटरी पॉलिसी

भारत की मॉनेटरी पॉलिसी का उद्देश्य विभिन्न प्रतियोगी परीक्षाओं की तैयारी कर रहे उम्मीदवारों को मार्गदर्शन करना है। टेस्टबुक ऐप पर जीवंत प्रशिक्षण, संदेह-स्पष्टीकरण सत्र, प्रैक्टिस सेट और अन्य अध्ययन संबंधित संसाधन उपलब्ध हैं।